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嘉兴在线新闻网     2018-01-22 11:57:28     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  7月10日,万达商业地产与融创签订框架协议。穆迪副总裁、高级信用评级主任曾启贤表示,该资产出售计划若成功完成将是万达商业地产在实现轻资产战略方面迈出的重要一步,并可在增强其流动性的同时削减债务水平。

  “但该交易对万达商业地产Baa3的发行人评级或负面评级展望并无即时影响,因为该公司正在实施的轻资产转型战略面临一定的不确定性,且该交易将导致可用于支持万达零售类购物中心开发的房地产销售现金流大幅减少。”曾启贤补充道。

  资料显示,土地储备的售出将导致万达商业地产的房地产开发业务及相关现金流规模大幅缩小。交易完成后,万达商业地产可用于房地产开发的土地储备将从2017年6月3日的5,980万平方米减少84%至920万平方米左右。

  不过,穆迪认为万达商业地产持有大量现金、且其所持规模庞大且地域多元化的投资型物业组合可带来重复性租金收入,以上因素可支撑其正在进行的战略转型的资金需求并为相关不确定性提供缓冲。

  穆迪预计交易完成后,2017年12月31日万达商业地产的调整后净债务/净资本比率将从2016年12月31日的33%降至25%左右。万达商业地产的债务水平将进一步下降,因为13个文化旅游项目公司相关债务在出售交易完成后将从其资产负债表中剥离。

  完成该交易后物业租赁将成为万达商业地产最大的利润来源。穆迪预计未来1~2年内万达商业地产来自零售类购物中心的租金收入将从2016年的人民币176亿元增长至人民币200~220亿元。上述稳定的重复性收入可覆盖未来1~2年公司总利息支出的2.0~2.8倍左右,而2016年该覆盖率为1.64倍。

  酒店业务的出售对公司经营并不会产生重大影响,因为在2016年公司总收入中,该项业务收入仅为人民币61亿元,占比不到5%。

  穆迪表示,将继续关注万达商业地产的业务转型。若转型导致公司资金缺口加大,因此不得不举借更多债务,或流动性恶化程度超出穆迪预期,则其Baa3的发行人评级可能承压。若万达商业地产大举扩大轻资产型购物中心开发业务,或进入资金需求更大的其他业务领域,由此导致其无法按计划实现降杠杆,则其评级亦可能面临压力。(陈冬生)


来源:南昌普瑞    作者:摄影 记者 路雪颖    编辑:卢言    责任编辑:慕帅霆